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通脹疲軟令美元承壓 黃金或在未來幾周上行
時間:2019-05-10 09:58 來源:圖表家 作者:未知 點擊:
由于市場對于5月1日美聯儲央行議息解讀為鷹派,黃金在上周初面臨下行壓力。周五美國公布4月非農數據,此后黃金反彈。
 
  分析師Orchid認為由于通脹疲軟且美聯儲將繼續引導市場對于加息周期保持耐心,美元將在5月承壓下行。
 
  因此,Orchid預期在連續3個月下跌后,黃金在5月反彈的時機已經成熟。
 
  投機者持倉
 
 
 
  根據最新的CFTC持倉報告,投機者在4月23日至30日期間增持Comex黃金凈多頭頭寸90噸(+77%),主要是空頭平倉的結果(88噸)。在報告期內,黃金小幅上漲約1%。
 
  投機者在4月減持黃金凈多頭持倉88噸,其中包括多頭平倉(51噸)和空頭開倉(37噸)。4月黃金現貨價格小幅下跌0.4%。
 
  Orchid認為,盡管2月中旬以來出現大規模投機性拋售,黃金價格維持震蕩走勢。這意味著市場存在買壓來抵消這部分拋售,特別是央行在一季度的黃金購買量同比增長7%。
 
  據世界黃金協會的數據,央行買入145.5噸黃金,是2013年以來全球央行儲備最大的一季度增長。多元化投資以及對避險資產的需求是央行買入黃金的主要動力。
 
  因此,盡管黃金凈多頭持倉持續下行,但是由于市場存在其他買盤壓力,黃金的下行壓力有限。
 
  投資者持倉
 
  ETF投資者在上周連續第三周為黃金的凈空頭。4月份ETF投資者月賣出48噸黃金,是2018年6月以來最大的月度流出量。
 
  由于風險偏好程度持續加深以及低波動性環境,投資者傾向于增持股票,且忽視黃金等避險資產。事實上,對于美股而言,“逢低買入”是優先策略,投資者并不認為有必要通過黃金來實現組合多元化。
 
  Orchid指出,對風險資產偏好的環境將引發黃金ETF流出量繼續增長,或推動黃金價格走低。
 
  上周五的非農報告引發黃金反彈。盡管美國就業數據好于預期,但是美元走勢主要取決于通脹,因為投資者意識到美聯儲不愿意繼續其加息周期的主要原因是通脹疲軟。換言之,根據菲利普斯曲線,美聯儲希望就業數據向好來引發通脹壓力。
 
  但是在上周的非農報告中,平均時薪環比和同比均弱于預期。這令市場認為美聯儲將保持耐心,從而推動美元走低。
 
  而黃金由于和美元的負相關關系而反彈。
 
  綜上,Orchid認為,目前疲弱的通脹環境將促使美聯儲在更長的時間維持鴿派,并最終對美元構成下行壓力。除非通脹數據在短期內意外上升,否則預期黃金將在未來幾周走高。


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